

据证星研究院报道,3月24日,知名投资人段永平(雪球ID:大道无形我有型)在社交平台持续发声,围绕茅台的投资价值与商业本质,与网友展开深入互动,并借助AI工具进行了一场独特的思辨。其言简意赅的表达背后,是对茅台生意本质的清晰洞察。
关于实物投资:存酒自饮很合算,但规模化难
面对网友关于“持有实物茅台是否比持有股票更有优势”的提问,段永平认为,存酒确有这种可能,但“不确定性很大,而且无法上规模,变现难度也很高”。
他坦言,自己曾有过“挖个地下大仓库,买入茅台年产5%-10%封存20年”的想法,但发现“买不到便宜的酒”。他最后补充道:“如果是自己存了给自己喝,那很可能是件很合算的事情。”
关于真实需求:蚂蚁雄兵的力量是巨大的
针对假货问题对市场供需的影响,段永平指出,最关键的变化在于“真实需求出来了”。他表示,过去很多人即使想喝茅台也不敢买,因为“不知道哪里买的是真的”。而现在,随着i茅台打通官方正品渠道,“大家都想试试”。
他形象地比喻道:“蚂蚁雄兵的力量是巨大的!试喝茅台的留存率是很高的,所以茅台未来供不应求的局面很可能会超出大部分人的想象。”
AI思辨:茅台先是好产品,然后才是硬通货
段永平还借助ChatGPT,通过连续追问的方式,与AI共同梳理了对茅台商业本质的理解。这场思辨层层递进,触及核心:
关于茅台属性:AI认为,茅台是“一家拥有极强品牌、极强定价权、极强现金流和极深消费护城河的顶级消费品公司”。
关于供需逻辑:针对i茅台的意义,AI分析称,“过去真假难辨确实提高了部分消费者购买茅台的门槛”,而i茅台“提升了官方正品渠道的确定性,降低了交易摩擦”。在产能释放有限、价格未明显透支需求的情况下,茅台供不应求的状态大概率会持续较长时间。
关于本质追问:当段永平追问“事物的本质”时,他提出,许多普通老百姓逢年过节需要仪式感,“中国25%的家庭只要每年消费一瓶53度飞天,茅台的年产量就不够了”。AI对此总结道:茅台最厉害的地方在于“真产品力、消费复购性、强场合属性、高社交价值、稀缺供给、长期形成的品牌认知”叠加在一起,“叠在一起就很可怕”。
关于社交货币:段永平强调,“茅台当然是消费品啊,社交货币不过是衍生物而已”。AI进一步深化这一观点:“先有喝的人,后有面子。我觉得这句话是对的。”它指出,如果把茅台看作“主要靠社交符号撑着”,会担心风向变化;但如果看作是“先是强消费品,再叠加社交属性”,根基就深得多。
关于护城河:当AI列出“口感、品牌、稀缺供给”等要素时,段永平指出,其逻辑链条应为:“首先是口感好,不上头,然后形成了品牌,获得了大家的认可,从而导致了稀缺。”
AI最终认同:“酒体本身”和“长期累积出来的消费者共识”,在茅台这里“不是两个东西,而是同一个东西的两面。酒体本身是起点,消费者共识是酒体被长期验证后的社会化结果。”
来源:证星研究院
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